RIGI en expansión: anticipan nuevos proyectos por hasta US$40.000 millones en el upstream petrolero
El Gobierno prevé el ingreso de siete u ocho iniciativas en las próximas semanas, mientras crece el foco en Vaca Muerta y persisten cuellos de botella en la aprobación.
Nuevas inversiones en camino
El ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó que siete u ocho proyectos ingresarán en las próximas semanas al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), con desembolsos estimados entre US$30.000 y US$40.000 millones y fuerte concentración en el upstream petrolero.
De concretarse, estas iniciativas se sumarían a un pipeline de 35 proyectos por US$95.000 millones, de los cuales 13 ya fueron aprobados por unos US$27.000 millones. Sin embargo, el dato clave es que “entrar” al régimen implica presentación formal, no aprobación, lo que deja en evidencia el principal cuello de botella: la evaluación.
Los proyectos que ya están en carpeta
Cuatro desarrollos ya cuentan con presentaciones formales o anuncios públicos y concentran inversiones por más de US$25.000 millones. Entre ellos se destacan:
- Pluspetrol, con Bajo del Choique–La Invernada (US$12.240 millones y objetivo de 100.000 barriles diarios).
- Tecpetrol, que amplió su proyecto Los Toldos II Este a US$2.400 millones.
- Pampa Energía, con Rincón de Aranda por US$4.500 millones.
- Phoenix Global Resources, que prepara una inversión de US$6.000 millones en Mata Mora y Confluencia.
Estos proyectos se alinean con el rango medio anunciado por Caputo, lo que sugiere que el Gobierno ya tiene identificadas las principales apuestas del sector.
YPF y el impulso al Argentina LNG
El presidente de YPF, Horacio Marín, adelantó que la compañía presentará nuevos proyectos en mayo y junio, vinculados al financiamiento del plan Argentina LNG.
El componente upstream de este desarrollo se estima en al menos US$13.000 millones, con otros US$17.000 millones destinados a infraestructura, en asociación con Eni y ADNOC.
El límite regulatorio: gas húmedo en zona gris
Uno de los principales obstáculos para avanzar es la falta de definición sobre el gas húmedo en Vaca Muerta.
El Decreto 105/2026 reglamentó el gas seco para exportación, pero dejó fuera a los desarrollos que incluyen líquidos asociados (etano, propano, butano), que constituyen una parte sustancial del potencial gasífero argentino. Sin esa definición, varios proyectos no pueden encuadrarse plenamente dentro del RIGI.
El verdadero cuello de botella: las aprobaciones
Más allá del flujo de presentaciones, el principal problema sigue siendo la velocidad de aprobación. Actualmente, 22 proyectos por más de US$67.000 millones permanecen en evaluación.
El caso testigo es el de Posco, cuya planta de litio en Salta acumula más de 18 meses sin resolución.
En términos técnicos, el atractivo del RIGI radica en mejorar la rentabilidad vía beneficios fiscales y, sobre todo, en reducir el costo de capital mediante estabilidad jurídica a 30 años. Esto permite que proyectos con break-even de US$35–45 por barril en Vaca Muerta accedan a financiamiento en condiciones similares a mercados desarrollados.
Perspectiva: más volumen, pero foco en ejecución
Si los nuevos proyectos ingresan según lo previsto, el stock total del RIGI podría superar los US$125.000 millones. Sin embargo, la variable crítica no será la cantidad de iniciativas, sino la capacidad del sistema para procesarlas.
En el sector energético hay consenso: el régimen ya es atractivo, pero su efectividad dependerá de transformar anuncios en aprobaciones y, finalmente, en inversión real.
