El mercado prevé una inflación del 30% y un dólar de $1.614 para diciembre
El REM de septiembre del BCRA mantuvo la proyección anual de inflación y recortó las estimaciones para el tipo de cambio hacia fin de 2026.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a septiembre, que recopiló las proyecciones de 45 participantes sobre las principales variables de la economía para lo que resta de 2026.
El relevamiento reúne las estimaciones de 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras del país.
Inflación estable para 2026
Los analistas elevaron levemente su estimación para la inflación de septiembre y la ubicaron en 1,9%, 0,1 puntos porcentuales por encima de la proyección del REM anterior.
Para el acumulado de 2026, en cambio, mantuvieron su previsión de inflación en 30%.
En cuanto al IPC núcleo, que excluye los componentes sujetos a factores estacionales, la estimación para septiembre fue de 1,8%, también 0,1 puntos porcentuales por encima del relevamiento previo. Para todo el año proyectaron un avance del 28%, lo que representa una suba de 0,3 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior.
Un dólar más bajo hacia fin de año
Las proyecciones del mercado para el tipo de cambio nominal también fueron revisadas a la baja.
Para octubre, los participantes del REM estimaron un dólar de $1.545, $20 menos que en el relevamiento de agosto. Para diciembre proyectaron un tipo de cambio de $1.614, $15,3 por debajo de la estimación anterior.
De concretarse esta última previsión, la variación interanual respecto de diciembre de 2025 sería del 11,5%.
Menor crecimiento y mayor desempleo
En materia de actividad económica, el REM proyectó una contracción del PIB de 1% en el tercer trimestre de 2026, en términos desestacionalizados, seguida de un crecimiento de 1,8% en el cuarto trimestre.
Para el conjunto del año, los analistas redujeron en 0,6 puntos porcentuales su expectativa de expansión y ahora estiman un crecimiento de 1,5% respecto de 2025.
La tasa de desocupación para el tercer trimestre fue estimada en 7,5% de la Población Económicamente Activa, 0,2 puntos porcentuales por encima de la proyección previa. Para el cuarto trimestre esperan una tasa del 7,7%.
Superávit comercial superior a US$25.000 millones
Para el comercio exterior de bienes, los participantes proyectaron exportaciones por US$101.200 millones durante 2026, unos US$305 millones más que en el REM anterior.
Las importaciones fueron estimadas en US$75.499 millones, US$362 millones menos que en la encuesta previa.
De esta manera, el mercado proyectó un superávit comercial de US$25.701 millones, US$667 millones por encima de la estimación anterior.
Tasas y resultado fiscal
Para la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) de bancos privados, el REM estimó un nivel de 23,6% para octubre, 0,2 puntos porcentuales menos que en la encuesta anterior. Esto equivale a una tasa efectiva mensual de 1,94%.
Para el promedio de 2026, la proyección se ubicó en 23,5%, equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,93%.
Por último, los analistas proyectaron un superávit fiscal primario de $15 billones para 2026 en el Sector Público Nacional no Financiero. La estimación implicó una reducción de $400.000 millones frente al REM previo.
Ninguno de los participantes consultados proyectó para este año un superávit primario inferior a $9 billones.
