Más de 57.000 empresas están en mora y el riesgo financiero pasó a nivel elevado
Un informe de Fidelitas registró 57.045 firmas con pagos irregulares en julio. El índice SERF cayó a 38,3 puntos en agosto, mientras la actividad industrial mostró una fuerte contracción.
El número de empresas en situación irregular alcanzó las 57.045 en julio de 2026, según el último informe del Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) elaborado por Fidelitas. La cifra representa casi el 12% de unas 480.000 empresas activas y supone un incremento interanual del 56,5%.
En paralelo, el índice SERF se ubicó en agosto en 38,3 puntos, 6,9 unidades por debajo de los 45,2 registrados en julio. Con este resultado, el indicador pasó de la categoría “Señales Mixtas” a “Riesgo Elevado”.
Crédito y morosidad presionan a las empresas
De acuerdo con Fidelitas, la cantidad de compañías en mora aumentó 18,7% entre enero y julio de 2026. El Índice de Riesgo Crediticio, uno de los componentes del SERF, descendió a 17,8 puntos, en un contexto de dificultades para acceder al financiamiento y niveles elevados de morosidad.
“El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas”, señaló Félix El Idd, CEO de Fidelitas.
Según el informe, la fragilidad continúa concentrada en el frente crediticio. La consultora plantea que las empresas deben priorizar la liquidez, las cobranzas y una evaluación más cuidadosa del riesgo comercial.
La industria volvió a retroceder
El deterioro del escenario empresario también aparece asociado al comportamiento de la actividad industrial.
Según el INDEC, la producción industrial manufacturera registró en julio una caída interanual del 5%. La utilización de la capacidad instalada se ubicó en 58,2%, por debajo del 58,4% registrado en julio de 2025.
El informe de Fidelitas señala que 12 de las 16 divisiones manufactureras registraron descensos interanuales. Entre los sectores más afectados aparecen maquinaria y equipo, otros equipos, aparatos e instrumentos, y prendas de vestir, cuero y calzado.
Dentro de maquinaria y equipo, la caída alcanzó al 26,7%, con un retroceso de 46,6% en maquinaria agropecuaria y de 20,9% en aparatos de uso doméstico, según los datos incluidos en el relevamiento.
En contraste, algunas actividades mostraron incrementos, entre ellas la refinación de petróleo, madera y papel, metálicas básicas y otro equipo de transporte.
Comercio y Servicios concentran la mayor parte de la mora
Los datos de Fidelitas muestran que Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad empresarial.
En julio, Servicios registró 25.308 empresas con pagos irregulares y Comercio contabilizó 15.718. En términos interanuales, los mayores incrementos se observaron en Comercio, con 78%; Manufactura, con 76,3%; y Agropecuario, con 65,6%.
A la situación de las empresas se suma el nivel de cheques rechazados, que se mantiene en torno de los 80.000 mensuales, según el relevamiento privado.
El efecto puede trasladarse a las cadenas de proveedores: cuando una empresa demora sus pagos, la presión financiera puede extenderse hacia otras compañías vinculadas a la misma actividad.
El costo financiero afecta al capital de trabajo
Fidelitas también pone el foco en el costo del financiamiento y su impacto sobre el capital de trabajo.
Cuando una empresa demora sus cobranzas, necesita sostener durante más tiempo el financiamiento de mercadería, salarios, impuestos y otros gastos operativos. En ese contexto, un aumento de las ventas no necesariamente se traduce en una mejora de la liquidez si los recursos quedan inmovilizados en cuentas por cobrar o inventarios.
El informe también advierte sobre la presión que pueden generar los costos empresariales medidos en dólares cuando aumentan sin una mejora equivalente de la productividad.
Inflación y comercio exterior
El escenario combina estos factores con una inflación mensual del 1,7% en agosto, según el INDEC. Al mismo tiempo, el comercio exterior mostró una evolución positiva: en agosto las exportaciones alcanzaron US$8.883 millones, un 12,4% más que en el mismo mes de 2025, mientras que el superávit comercial llegó a US$2.187 millones.
En cuanto a la actividad económica, el INDEC informó que el EMAE de junio registró un crecimiento interanual de 0,8%, mientras que el PIB del segundo trimestre aumentó 2% interanual y cayó 0,6% frente al primer trimestre en términos desestacionalizados.
Para Fidelitas, la combinación de morosidad, dificultades de financiamiento y debilidad de parte de la actividad mantiene elevado el riesgo para las empresas y sus cadenas de valor.
“El desafío empresario ya no pasa solamente por vender, sino por vender cobrando, preservar liquidez y administrar cuidadosamente el riesgo de cada operación”, concluyó la consultora.
