Inflación: por qué CABA marcó 2,9 % en julio y qué puede pasar con el dato nacional del INDEC
El IPC de la Ciudad de Buenos Aires aceleró con fuerza y quedó muy por encima de las expectativas del mercado. Turismo, hoteles, alquileres y algunos servicios explicaron buena parte de la suba, aunque los analistas no esperan que el dato nacional replique ese salto.
La inflación volvió a encender una señal de alerta en la Ciudad de Buenos Aires. El Índice de Precios al Consumidor porteño registró una suba del 2,9 % en julio, lo que significó una aceleración de 1,1 puntos porcentuales frente al 1,8 % de junio.
El resultado sorprendió porque quedó por encima de las estimaciones que manejaba el mercado para la inflación nacional. Sin embargo, los analistas advierten que el dato de CABA no debe trasladarse de manera automática al IPC que publicará el INDEC el jueves 13 de agosto.
La explicación está, principalmente, en las diferencias metodológicas entre ambos indicadores y en el fuerte impacto que tuvieron las vacaciones de invierno sobre determinados precios en la Ciudad.
Inflación en CABA: qué rubros explicaron la fuerte aceleración
El turismo fue uno de los principales factores detrás del salto de precios durante julio. La llegada de visitantes por las vacaciones de invierno generó una presión particularmente fuerte sobre hoteles, paquetes turísticos y pasajes aéreos.
Según los datos relevados, los servicios de alojamiento aumentaron 29,1 %, mientras que los paquetes turísticos avanzaron 26 % y los pasajes aéreos tuvieron una suba del 21,7 %. Los alquileres de vivienda, en tanto, registraron un incremento de 1,8 %.
El impacto se reflejó especialmente en las divisiones de Recreación y cultura, que aumentó 5,8 %, y Restaurantes y hoteles, con una suba de 5,3 %. Transporte también mostró una variación significativa, del 3,1 %.
En conjunto, Restaurantes y hoteles, Vivienda, Transporte, Alimentos y bebidas no alcohólicas y Recreación y cultura explicaron buena parte de la inflación porteña del mes.
Por qué el IPC de CABA no anticipa necesariamente una inflación nacional de 2,9 %
La diferencia entre ambos indicadores se explica, en parte, por la composición de sus respectivas canastas.
Los rubros vinculados con el turismo y algunos servicios tienen una incidencia mayor dentro del índice porteño. Por eso, un aumento extraordinario de hoteles, paquetes turísticos o pasajes puede tener un efecto más pronunciado sobre el IPC de la Ciudad que sobre el indicador nacional.
Un análisis de PxQ Consultora estimó que, si se excluyera el impacto de esos componentes turísticos y de los alquileres, la inflación nacional podría resultar alrededor de 0,9 puntos porcentuales inferior a la registrada en CABA.
Esto explica por qué, pese al 2,9 % porteño, las estimaciones privadas continúan ubicando al IPC nacional de julio en torno al 2 %.
Vacaciones de invierno en Caba
Alimentos, la variable clave para conocer la inflación del INDEC
Para el índice nacional habrá que prestar especial atención a la evolución de Alimentos y bebidas no alcohólicas, debido al peso que tiene este capítulo dentro de la canasta utilizada por el INDEC.
De acuerdo con los escenarios elaborados por PxQ, si los alimentos hubieran aumentado cerca de 1,3 % durante julio, la inflación nacional podría ubicarse entre 1,8 % y 2,1 %.
En cambio, con una variación cercana al 1,6 % en ese rubro, el IPC nacional podría acercarse al 2,3 %.
La diferencia es relevante porque permitiría determinar si la aceleración observada en CABA fue principalmente consecuencia de factores estacionales o si existe una presión más generalizada sobre los precios.
Cuánto aumentaron los precios en CABA en lo que va de 2026
Con el resultado de julio, el IPC porteño acumuló una suba de 19,4 % en los primeros siete meses del año.
La variación interanual, en tanto, llegó al 33,2 %, 0,6 puntos porcentuales por encima del registro del mes anterior.
Además del turismo, los precios estacionales tuvieron un comportamiento destacado y aumentaron 10,9 %. Los precios regulados subieron 3 %, mientras que la inflación núcleo avanzó 2,2 %.
Entre los rubros que también ejercieron presión aparecieron las verduras, las tarifas eléctricas y los alquileres. En sentido contrario, indumentaria y calzado registraron una baja de 1,6 % debido a las liquidaciones de temporada.
Los alquileres de vivienda en Caba, registraron un incremento de 1,8 %.
Qué espera el mercado para la inflación de los próximos meses
Las proyecciones de los analistas consultados por el Banco Central mantienen un escenario de desaceleración gradual para los próximos meses.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyectó una inflación mensual de 1,8 % para agosto y septiembre, 1,7 % para octubre, 1,6 % para noviembre y nuevamente 1,8 % en diciembre. Para enero de 2027, la estimación se ubica en 1,7 %.
En este contexto, el dato de CABA aparece más como una señal vinculada a factores específicos de julio que como evidencia suficiente de un cambio de tendencia en la inflación argentina.
Cuándo se conocerá la inflación nacional de julio
El próximo dato clave será el que publique el INDEC el jueves 13 de agosto, cuando se conozca oficialmente la inflación nacional correspondiente a julio.
El resultado permitirá comprobar hasta qué punto el salto del IPC porteño estuvo condicionado por las vacaciones de invierno y la particular composición de la canasta de CABA.
Por ahora, el mercado mantiene como escenario central una inflación nacional cercana al 2%, por debajo del 2,9 % registrado en la Ciudad de Buenos Aires
